Microsoft покупает Activision Blizzard. Причины и следствия для индустрии
Разбираемся в сделке по покупке корпорацией Microsoft компании Activision Blizzard. Что привело к этому, в каких условиях проходит сделка и к чему это приведет игровую индустрию.
Финансовые и юридические вопросы
В сообщении о приобретении Activision Blizzard на сайте Microsoft компания сообщила некоторые подробности готовящейся сделки. Фактически, под словом «приобретение» подразумевается поглощение компании корпорацией Microsoft, т. е. покупка акций у ключевых акционеров компании. Заявленная цена покупки — 95 долларов США за одну акцию.
В 2021 году капитализация Activision Blizzard снижалась, на фоне скандала в Blizzard с сексуальными домогательствами, токсичной атмосферой в компании и реакцией на скандал со стороны топ-менеджмента компании. На момент объявления сделки о поглощении со стороны Microsoft стоимость акций на фондовом рынке составляла чуть более 65 долларов, в то время как в январе—феврале 2021 года акции торговались по 95—105 долларов США.
Фактически, Microsoft согласилась на поглощение компании близко к максимально возможной стоимости, но акции выкупаются не со свободного рынка. Объявленная стоимость сделки — 68,7 миллиардов долларов. Общее количество акций — почти 779 миллионов, так что капитализация компании при цене в 95 долларов за акцию составляет около 74 миллиардов долларов, что выше объявленной стоимости сделки. Вероятно, Microsoft договорилась о покупке с крупнейшими держателями акций (в основном, инвестиционными фондами), доля которых в акционерном капитале Activision Blizzard составляет 88,16%. О планах по выкупу акций у миноритарных акционеров, в т. ч. частных, а также о возможной стоимости этих сделок в сообщении Microsoft ничего не говорится.
Сделки такого масштаба, а поглощение Activision Blizzard — это крупнейшая сделка в игровой индустрии и в истории Microsoft, обязательно проходят через процедуру утверждения антимонопольными органами. В том случае, если сделка не будет утверждена ими, Microsoft будет вынуждена выплатить Activision Blizzard «отступные» в размере 3 миллиардов долларов. Впрочем, вероятность этого не высока. Обе компании зарегистрированы в США, а после слияния, как подчеркивается в сообщении Microsoft, объединенная компания станет лишь третьей в мире по выручке, среди игровых корпораций, после Tencent и Sony. Поэтому с формальной точки зрения, говорить о монополизации игрового рынка вряд ли возможно.
Сейчас обе компании находятся только в начале пути. Ожидается, что сделка будет завершена только в следующем финансовом году, который Microsoft закрывает 30 июня 2023 года. Лишь после этого сотрудники Activision Blizzard перейдут в непосредственное подчинение Фила Спенсера (главы подразделения Xbox). До этого момента компания будет функционировать автономно, а председателем совета директоров и руководителем компании остается Бобби Котик. Этот момент подчеркивается как сообщении Microsoft, так и в письме Бобби Котика своим сотрудникам, которое опубликовал на своей странице в Твиттере игровой журналист Джейсон Шреер.
Консолидированная финансовая отчетность Activision Blizzard демонстрирует устойчивое положение компании на рынке. Microsoft приобретает стабильно прибыльный актив. В отчете 2021 года компания демонстрирует рост чистой прибыли на по отношению к 2019 году — 2,2 миллиарда долларов. Доходы компании составили 8 миллиардов долларов, из которых 2,4 миллиарда — непосредственные продажи, а 5,8 миллиарда — внутриигровые покупки. Чистая прибыль фиксировалась и в предыдущие финансовые периоды.
Что приобретает Microsoft
В структуру Activision Blizzard входят три крупных подразделения: Activision, Blizzard и King. Каждое из подразделений имеет свою структуру, со своими студиями разработчиков, отделами реализации и маркетинга и действуют в определенной мере автономно.
Activision
Activision — это ведущее подразделение корпорации. На его долю приходится почти половина доходов — 3,9 миллиарда долларов из 8. В списке собственных франшиз издательства числятся такие значимые тайтлы, как Crash Bandicoot, Tony Hawk’s Pro Skater 1 и 2. Но особняком стоит бренд Call of Duty.
Налаженный производственный конвейер Activision ежегодно выпускает очередную часть шутера, которая из года в год становится одной из самых продаваемых игр на рынке. Игры серии, со времен второй части, ежегодно продаются миллионными тиражами. В качестве платформ выступают ПК, а также консоли Xbox и PlayStation. Серия уже много лет занимает доминирующее положение в жанре, а на основном рынке в США это самая продаваемая игра, в том числе и на консолях Sony.
Так, не обласканная прессой и игроками Call of Duty: Vanguard, вышедшая в 2021 году, несмотря ни на что уверенно взобралась на вершины чартов продаж. На втором месте в этом списке разместилась Call of Duty: Black Ops: Cold War, вышедшая в 2020 году. Условно-бесплатная королевская битва Call of Duty: Warzone также демонстрирует выдающиеся показатели — Activision заявляет о более чем 100 миллионах приобщившихся игроков с момента запуска в марте 2020 года.
Blizzard
Скандал, разгоревшийся в Blizzard в 2021 году, потянул на дно всю компанию, несмотря на хорошие финансовые показатели. Во многом, из-за последствий этого скандала, Microsoft удалось склонить руководство компании к ее продаже. Доля доходов подразделения, при этом, у Blizzard самая низкая из троицы Activision-Blizzard-King. «Метелица» (Blizzard — англ. Метелица) заработала в 2021 году всего 1,8 миллиардов долларов из 8.
В 90-е и 00-е Blizzard являлась трендсеттером, т. е. той компанией, которая определяла пути развития игровых жанров. Warcraft и Starcraft задали стандарты стратегий в реальном времени, Diablo фактически единолично сформировала жанр боевых ролевых игр (action role-playing games), известных сейчас под названием «дьяблоиды», а массовая онлайн ролевая игра World of Warcraft сформировала современный облик таких игр.
В 2007 году состоялось слияние Activision и Vivendi, которой принадлежала Blizzard, но «Метелица» получила значительную автономию в рамках объединенной компании, т. к. авторитет разработчиков на тот момент был непререкаем.
Тайтлы, созданные Blizzard, не нуждаются в представлении, т. к. на эти игры ориентировались другие компании при выпуске своих проектов, но до 2010-х компании удавалось оставаться впереди всех.
Впрочем, доходы, которые обеспечила популярность World of Warcraft, сыграли с менеджментом подразделения злую шутку: руководство потеряло ориентиры, хотя инерции еще хватило на запуск коллекционной карточной игры Hearthstone. Последний крупный релиз студии Overwatch состоялся в 2017 году и создавалась игра уже в судорожных метаниях, после которых один из ключевых разработчиков студии Крис Метцен покинул компанию.
Портал IGN провел журналистское расследование в 2021 году ситуации в Blizzard, которое показало, что сейчас подразделение находится в удручающем состоянии. Попытки установить контроль со стороны руководства Activision воспринимаются коллективом в штыки, ветераны массово покидают компанию, а новички больше занимаются борьбой наследием «старой» Blizzard, нежели работой над новыми проектами. Учитывая позицию активистов в коллективе преломить негативные тренды будет непросто.
Иронично, но сейчас наследие Blizzard развивает не новое поколение разработчиков в компании, а их китайские коллеги из NetEase, компании известной игрокам прежде всего своими мобильными проектами. Мобильная Diablo Immortal, разрабатываемая китайской студией под контролем Blizzard, выходит уже на финишную прямой перед релизом — в октябре состоялось закрытое бета-тестирование, но помимо Diablo Immortal в сети все чаще появляются слухи о мобильных версиях Warcraft и других тайтлов Blizzard.
NetEase является партнером Blizzard в Китае и является издателем на локальном рынке World of Warcraft, Starcraft II, Diablo III, Hearthstone, Heroes of the Storm и Overwatch. В январе 2019 года лицензия была продлена до января 2023 года. Не исключено, что помимо объявленной Diablo Immortal в Китае уже ведется разработка других мобильных версий известных игр Метелицы.
King
King — самое «незаметное» подразделение корпорации, которое занимается мобильными играми. Но это направление стабильно работает и растет — «мобилки» сгенерировали в 2020 году 2,3 миллиарда долларов доходов. Меньше, чем Activision, но больше, чем некогда великая Blizzard.
В основе успеха — серия Candy Crush Saga, условно-бесплатная мобильная головоломка в жанре три-в-ряд. В King взяли за основу любимую многими игровую механику, доработали ее и выпустили бесплатную игру сначала в социальных сетях, а затем и на смартфонах, дополнив ее новыми в момент запуска манипулятивными методами монетизации. В 2021 году разработчики выпустили раннер по известной франшизе Crash Bandicoot, который в целом был тепло встречен аудиторией.
Впрочем, назвать разработчиков из King опытными создателями крупных мобильных игр все же нельзя. Подразделение ориентировано прежде всего на работу с массовой аудиторией и не факт, что в настоящее время осилит разработку крупного проекта. Не исключено, что именно поэтому разработку игр по интеллектуальной собственности Blizzard отдали китайской NetEase, а не передали коллегам из King.
Последствия для игровой индустрии
Рынок консолей
Пожалуй, самое большое влияние эта сделка окажет на консольный рынок. Причем, она повлияет как на продажу и в какой-то мере разработку игр, так и на продажу собственно консолей. После поглощения в 2020—2021 годах Bethesda на рынке осталось только одно независимое крупное издательство — Electronic Arts. Другие независимые издательства (Take Two, Nexon, Bandai Namco, Embracer Group и проч.) серьезно уступают EA как по капитализации, так и по количеству популярных игровых брендов. При всем этом, EA и Microsoft плотно сотрудничают. Один из примеров такого сотрудничества — сервис Gamepass на Xbox и ПК, который включает подписку EA Play.
Сделка по поглощению Activision Blizzard серьезно осложняет ситуацию на консольном рынке для Sony, основного конкурента Microsoft. Связано это прежде всего с политикой эксклюзивности. Долгое время основным проводником этой политики являлась сама Sony, создавая игры-витрины, так называемые систем-селлеры, т. е. игры, ради которых будут покупать консоль, т. к. на других устройствах не доступны.
Игры с припиской «Only on PlayStation» (только на PlayStation): Spider Man, God of War, Uncharted, The Last of Us являлись локомотивами продаж консолей от Sony. Они отличались филигранной выделкой, высоким качеством проработки и за исключением спорной The Last of Us Part II всегда принимались аудиторией. Sony задавала и задает высокую планку качества. На примере Days Gone видно, что малейшая осечка со стороны разработчиков, продемонстрировавших не идеальный результат означает, что проект закрывают без оглядки на хорошие продажи.
Глава игрового подразделения Microsoft Фил Спенсер всегда публично выступал с критикой эксклюзивности игр. По его словам, Microsoft «ставит в центр игроков, а не устройство». Фил Спенсер говорит о своем желании предложить игрокам GamePass на всех устройствах с 2019 года. В 2021 году это подтвердилось документами судебного разбирательства между Apple и Epic Games, в которое оказались вовлечены также Sony и Microsoft, а также мобильных устройствах через облачный сервис.
Эксклюзивные для консоли Xbox проекты выходят в том числе на ПК. Купив в 2014 году Mojang, разработчика популярной Minecraft, компания оставила игру доступной в том числе на консолях PlayStation. После покупки Bethesda, в Microsoft довели до релиза Deathloop и Ghostwire: Tokio, эксклюзивов PlayStation.
Впрочем, учитывая политику эксклюзивности Sony, сомнительно, что в Xbox откажутся от того, чтобы щелкнуть конкурента по носу. Часть проектов PlayStation точно потеряет, в этом уверены аналитики. Вероятно, для того, чтобы это не стало свершившимся фактом, в Microsoft как минимум ожидают уступок со стороны Sony по доступности на PlayStation сервиса GamePass, через который проекты уже внутренних студий Microsoft смогут попасть на устройства Sony.
Если сторонам договориться не удастся, то Sony рискует оставить свою консоль без топовых игр от сторонних издательств, за исключением EA. Что неминуемо скажется на продажах устройств. Игроки будут вынуждены выбирать не только между условными Call of Duty и God of War. На стороне Xbox окажутся также ранее приобретенные бренды Bethesda. Кроме того, возможно Microsoft все-таки удастся вдохнуть вторую жизнь в Blizzard, и ранее выпускавшиеся только на ПК легендарные игры (World of Warcraft) окажутся и на консолях.
Другой вариант — вкладывать значительные средства в развитие игровых студий. Но ресурсы Sony не сопоставимы с ресурсами Microsoft. Есть риск надорваться. При таком раскладе Sony не поможет даже запуск собственного конкурента Game Pass, о котором уже давно ходят слухи. Очевидно, что в Microsoft готовы к такому развитию событий, а Фил Спенсер заранее одобрил запуск аналогичного сервиса конкурента, хотя тот даже еще не объявлен.
Фактически, Microsoft заставляет Sony выбирать между двух зол: либо Game Pass будет доступен на PlayStation, к чему Фил Спенсер подталкивает конкурентов уже несколько лет, либо устройства Sony остаются с играми издательств второго эшелона и эксклюзивами внутренних студий.
В любом случае, для Sony подобное развитие событий неблагоприятное. Наслаждаться статусом лидера станет намного сложнее, есть большой риск этого лидерства лишиться. На фоне новостей о поглощении Activision Blizzard в первый же день акции Sony на фондовой бирже просели более чем на 7 %.
Впрочем, хоронить Sony и PlayStation все же рано. Ситуация, в которой Microsoft постараются «утопить» конкурента, выглядит маловероятной, хотя и не исключается полностью. Дело тут не в образе «хорошего парня», который создает в медиа Фил Спенсер. В руководствах корпораций умеют принимать жесткие и жестокие решения, несмотря на медийный шум. «Утопив» Sony, Xbox рискует остаться фактическим монополистом на рынке стационарных консолей, со всеми вытекающими из этого последствиями, в виде повышенного внимания государственных регулирующих органов, недовольства игроков и всех шишек, которые будут сыпаться только на Xbox.
Для российских владельцев PlayStation и Xbox в ближайшей перспективе эта сделка ничего не поменяет. Но если Xbox и Microsoft не договорятся, то выбирать между Call of Duty и God of War придется. И в этом плане, перспективы Xbox Series кажутся предпочтительнее, особенно модели Series S, которая отличается доступной ценой при достаточной производительности.
Рынок ПК
Если на рынке консолей сделка по поглощению приведет к тектоническим сдвигам, то на рынке ПК-гейминга существенных изменений ждать не стоит.
Что Activision Blizzard, что Microsoft выпускают почти все тайтлы на ПК, хотя и на разных площадках. Одним из последствий сделки является то, что под управление Microsoft переходит Battle.net, один из старейших игровых онлайн-сервисов. Прогнозировать, какая судьба ждет эту площадку, сложно, учитывая тот факт, что игры Microsoft выходят сейчас в собственном магазине и Steam.
Вероятность того, что пользователи Steam лишатся игр Xbox Game Studios, учитывая озвученную позицию Фила Спенсера относительно доступности игр на разных устройствах, невелика. Напротив, есть вероятность появления в Steam игр Activision и Blizzard. Не исключено, что ПК-игроки даже выиграют. Определенный оптимизм вызывает тот факт, что в сообщении о сделке отдельного упоминания заслужили игры серии Starcraft, давно забытые Blizzard, в то время как Microsoft в 2021 году успешно выпустила ремейк своей классической стратегии Age of Empires 2, а также выпустила новую, уже четвертую часть франшизы.
Некоторое опасение у русскоязычных пользователей вызывает отношение Microsoft к локализации своих игр. Как правило, в компании ограничиваются текстовым переводом, качество которого вызывает справедливую критику. Перевод игр Activision Blizzard, напротив, отличается хорошим качеством. Какая политика возьмет вверх в объединенной компании, покажет лишь время.
Рынок мобильных игр
После покупки завершения сделки по поглощению Microsoft существенно усилит свои позиции на рынке мобильных развлечений. Подразделение King приносит прибыль. Activision в сотрудничестве с Tencent вывела франшизу Call of Duty на рынок мобильных игр, ожидается анонс еще одной мобильной игры серии. Не исключено, что это будет версия Warzone для смартфонов. Ожидается скорый выход Diablo Immortal, созданной в сотрудничестве с NetEase.
В Microsoft подчеркивают, что смартфоны — крупнейший игровой рынок, на котором присутствуют почти 95% всех игроков. Любопытно, что в пресс-релизе мобильным играм посвящен отдельный абзац, где упоминаются такие франшизы как «Halo» и «Warcraft», хотя официальных анонсов мобильных игр этих тайтлов еще не было.
Будут ли новые игры создаваться своими силами, или Microsoft будет сотрудничать с китайскими компаниями, как это делает Activision Blizzard пока не ясно. В любом случае, успешный опыт работы на мобильном рынке у Activision Blizzard есть, так что в будущем стоит ожидать интересных анонсов и развития этого направления у Microsoft.
Помимо мобильных игр на Android и iOS доступен и облачный сервис Gamepass. В России он пока не доступен, но в некоторых странах подписчики уже могут сыграть в доступные на Xbox и ПК игры на смартфонах. Появление игр Activision и Blizzard в облачном сервисе лишь вопрос времени, необходимого для адаптации проектов.
Diagnosis
Сделка по поглощению Activision Blizzard потенциально приведет к значительным изменениям на консольном рынке, но остальные сегменты игровой индустрии практически не затронет. Вероятно, игроки на ПК и мобильных устройствах даже выиграют от этого приобретения Microsoft, так как вероятность выхода новых игр по известным франшизам Blizzard существенно возрастает. Из пресс-релиза также видно, что Microsoft не собирается списывать такие франшизы, как Overwatch и World of Warcraft. Для поклонников этих серий это скорее плюс. А ведь кроме тайтлов из пресс-релиза, которые у всех на слуху, в копилке что Activision, что Blizzard есть и другие интересные игровые бренды,.
Игры от King и Activision, самых прибыльных подразделений, в которых рабочие процессы хорошо отлажены, будут выходить и дальше. Вероятность того, что Microsoft будет резать куриц, несущих золотые яйца, невелика.
Проигрывает от этой сделки только игровое подразделение Sony, которое Microsoft загнала в состояние цугцванга — любой ход компании ведет к ухудшению ее позиции на рынке. Придется либо договариваться с Филом Спенсером, либо вливать огромные средства в покупку или создание новых студий. Следовать по инерции существующим курсом тоже вариант не очень хороший. Сомнительно, что PlayStation без игр от Bethesda и Activision сможет оставаться однозначным лидером на консольном рынке. В любом случае потесниться придется.
Игрокам же хочется дать такой совет. Запасайтесь попкорном до 2023 года. Будет интересно. Продавать свои Xbox One и PlayStation 4, чтобы приобрести у перекупщиков консоли нового поколения, точно не стоит. Почти все значимые игры до 2023 года точно будут выходить что на PS4, что на Xbox One. А на что их поменять, будет видно. Возможно, вообще стоит присмотреться к смартфону с экраном получше.
Игрокам на ПК тоже можно не напрягаться. Теперь уже очевидно, что при разработке игр ведущие издательства будут учитывать существование такой консоли как Xbox Series S, которая в плане технических характеристик и производительности звезд с неба не хватает. Так что старые и GTX 1060 еще поработают.
